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八天六个涨停板之后 武汉凡谷深陷信披违规漩涡

发布时间:2017-10-11 10:58    来源媒体:新浪

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图片来源:视觉中国

此前因涨幅较大而停牌的武汉凡谷(002194.SZ)10月10日晚间再度披露了被立案调查事项进展暨风险提示公告。武汉凡谷表示,根据中国证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》和《深圳证券交易所股票上市规则(2014年修订)》的有关规定,如经查出公司存在重大信息披露违法行为,公司股票可能被实施退市风险警示并暂停上市。

这已经是一个月内,武汉凡谷第二次公告因信息披露违规而被证监会调查了——此前公司于9月12日披露了被证监会立案调查的情况。

令人大跌眼镜的是,市场投资者直接无视了证监会对于武汉凡谷的立案调查。尽管公告后第二天(9月13日)武汉凡谷股价下跌8.33%,报收于8.14元/股,但在之后的12个交易日公司股价直接实现了近86%的涨幅,尤其是9月20日开始的5G题材浪潮中,武汉凡谷8个交易日中有6个交易日实现涨停板。

可以说,武汉凡谷的这波上涨行情完全是脱离公司基本面的题材炒作。

财务数据显示,武汉凡谷2007年上市以来,仅有3年的经营业绩相对较好,其余年份只能用惨淡来形容。公司上市当年和第二年营业收入有所增长后,便进入停滞不前的状态,直到2014年突然同比增长58%之后,再度陷入增长停滞的状态。

武汉凡谷上市以来各年营业收入情况

与营业收入类似,武汉凡谷归属于母公司股东的净利润(下称净利润)情况同样难以令人满意。上市11年,仅有5年净利润同比增速为正,其中包括2014年的突然增长在内,仅有3年超过40%,另有两年分别为24%和4%;而同比下滑的6年中,4年超过45%,最大下滑幅度来自于2017年半年报,同比下滑近5000%。

武汉凡谷上市以来各年净利润情况

除了自身经营业绩较差之外,作为此次炒作的核心逻辑,武汉凡谷的5G类产品似乎也并没有市场投资者所预期的那么有前景。

相比于4G环境,移动通信基站系统在未来5G环境下将会使用的更多。武汉凡谷也的确一直在从事5G相关的产品经营,但界面新闻记者从一位资深产业人士处获悉,目前武汉凡谷产品所处的细分领域大环境不好,随着摩托罗拉、诺基亚、爱立信这些品牌逐渐消失于人们的视野中,整个产品细分领域下游客户仅剩华为可圈可点。不过由于4G通信基础设施基本完成,5G商业化短期内仍然难以实现,行业内相关公司利润下滑几乎无可避免,如大富科技(300134.SZ)和春兴精工(002547.SZ)今年以来的业绩同样惨淡,前者半年报净利润同比下滑284%,后者则是下滑48%。

武汉凡谷董秘此前也对外表示,目前同行业都没什么利润,大家都在打价格战,基本每年降价10%,这从一定程度上也反映出公司技术上比同行并未有什么优势可言。

除此之外,尽管5G概念被市场所热炒,但实际上真正大规模商用化时间为2020年。即使后续有提速,根据产业人士和相关券商分析师预测,也不会早于2019年。武汉凡谷也在今年上半年的时候对外披露,尽管已有相应的5G产品交付,但量很小。

值得注意的是,Wind资讯显示今年以来各大券商对于5G题材的相关公司均有业绩预测,而对于武汉凡谷则是并未有一家券商对其进行预测。

信披违规的最终结果无疑令投资者担忧。而此次武汉凡谷信披违规有可能与之前2014年公司业绩突然提升以及2016年业绩的突然“变脸”有关,彼时市场质疑声音不断。

一方面,2015年恰逢武汉凡谷定向增发的关键时刻,公司披露的2014年业绩在2012年和2013年低迷了两年之后,从4879万元一跃升至1.37亿元。在对交易所反馈意见的回复中,武汉凡谷曾表示2015-2017年的营业收入将分别达到21.8亿元、26.81亿元和32.98亿元,但实际上随后两年的营业收入分别只有17.7亿元和16.8亿元,2017年上半年营收也只有7.9亿元。

另一方面,2017年2月24日和3月25日,武汉凡谷先后发布了2016年业绩快报和业绩快报修正公告,令人惊讶的是,两者的差距竟然达到了1.3亿元,从原先的亏损3600万元进一步下滑至亏损1.65亿元。公司给出的解释为ERP系统缺少成本核算环节同时新上岗的财务人员交接出现失误导致数据处理环节出错。这种解释似乎并不具备说服力,深交所直接以对公司、董事长和财务总监三者公开谴责的处分进行了回应。

尽管目前尚不清楚武汉凡谷的最终命运如何,但在当前市场投资风格向价值投资转换的过程中,对于投资者来说,回避单纯的题材炒作,坚持以公司业绩为驱动力进行投资或是更好的选择。

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